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COVER · ABLAUF

Wie ein Cover funktioniert

Vom Vermögenswert bis zur Frage, ob geleistet wird

Der Weg von vorne nach hinten

Fünf Schritte, in dieser Reihenfolge. Die meisten Missverständnisse entstehen daraus, dass jemand bei Schritt vier einsteigt.

01
Der Vermögenswert. Token auf einer bestimmten Adresse, auf einer bestimmten Blockchain. Nicht „mein Krypto“, sondern ein bezifferbarer Bestand an einer bezeichenbaren Stelle.
02
Die Nutzung. Dieser Bestand liegt in einem Protokoll, ist verliehen, hinterlegt oder gebunden. Erst dadurch entstehen die Risiken, um die es geht.
03
Das Cover. Ein Produkt, das für einen Zeitraum ein beschriebenes Ereignis erfasst. Man erwirbt es vorher. Es gibt keinen rückwirkenden Abschluss.
04
Das Ereignis. Etwas passiert. Ob es das Ereignis ist, entscheidet nicht der Verlust auf dem Kontostand, sondern die Definition im Wording.
05
Der Claim. Die Anmeldung, die Prüfung, die Entscheidung. Hier zeigt sich, was das Produkt tatsächlich wert ist - und nicht vorher.
DIE VIER BEDINGUNGEN

Was jede einzelne wirklich bedeutet

DeckungssummeEine Obergrenze, keine Zusage. Wer 50.000 Euro deckt, bekommt nicht 50.000 Euro, sondern höchstens so viel. Was tatsächlich erfolgt, richtet sich nach dem nachgewiesenen Schaden - und bei manchen Modellen zusätzlich danach, wie viel Kapital für alle Betroffenen zusammen vorhanden ist.
LaufzeitDer Zeitraum, in dem das Ereignis eintreten muss. Nicht der Zeitraum, in dem der Schaden bemerkt wird. Bei manchen Risiken liegen diese beiden Punkte Tage auseinander - beim Bridge-Risiko waren es in einem dokumentierten Fall sechs.
Gedecktes EreignisDer wichtigste Teil, und der einzige, den kaum jemand liest. Hier steht, was passiert sein muss: welcher Vertrag, welche Art von Vorgang, ab welcher Höhe, festgestellt von wem. Jedes Wort darin ist eine Bedingung.
BeitragWas der Schutz kostet. Er sagt nichts über die Wahrscheinlichkeit einer Leistung aus. Ein niedriger Beitrag kann bedeuten, dass das Risiko gering eingeschätzt wird - oder dass das gedeckte Ereignis eng gefasst ist.

Was beim Claim geprüft wird

Fast immer dieselben vier Fragen, in dieser Reihenfolge. Scheitert eine, kommen die folgenden nicht mehr dran.

  1. Bestand das Cover zum Zeitpunkt des Ereignisses? Datum gegen Laufzeit. Diese Frage ist rein rechnerisch und wird zuerst gestellt.
  2. Ist das Geschehene das gedeckte Ereignis? Hier wird das Wording gegen den Vorgang gehalten. Beim Governance-Risiko ist genau das der schwierige Punkt, weil alles regelkonform abgelaufen ist.
  3. Greift ein Ausschluss? Ausschlüsse werden auch dann geprüft, wenn das Ereignis eindeutig passt. Sie stehen selten unter der Überschrift, die man erwartet.
  4. Wie hoch ist der Schaden? Nachgewiesen wird er in aller Regel onchain: welche Adresse hielt wie viel, vorher und nachher.
WEITER

Wohin das führt

  • Nexus Mutual

    Ein konkreter Anbieter als Beispiel: welches Modell dahintersteht, wer das Risiko trägt und wie über einen Claim entschieden wird.

  • Die Risiken

    Sieben Risiken, jedes mit den Fragen, die ein Wording dazu beantworten muss.